近日，深圳市曼恩斯特科技股份有限公司（简称“曼恩斯特”）IPO获批，即将登陆资本市场。《经济参考报》记者仔细研读招股书发现，这家以“让涂布变得简单”为愿景的国家级专精特新“小巨人”企业，自成立以来一直致力于涂布技术的研发和应用，在行业内拥有较强的品牌知名度，从单一的涂布模头产品和配件供应商成长为可以为客户提供整体涂布解决方案的技术服务商和行业国内领军企业。

值得一提的是，曼恩斯特在国内还率先实现了高精密狭缝式涂布模头的产业化应用并达到国际先进水平，打破了国外厂商在国内锂电池涂布模头领域的垄断。

市占率持续领先 技术水平国际先进

曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。

高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

曼恩斯特多年以来深耕涂布领域，凭借先进的技术水平、持续的研发投入、高精密制造的能力、严格的质量管控以及完善的产品体系，在行业内已建立较强的品牌知名度，成长为国内领军企业。

据招股书披露，曼恩斯特近年来业务规模一直处于快速扩张中，业绩增长十分亮眼。报告期（指2019年、2020年、2021年和2022年上半年，下同）内，曼恩斯特实现营业收入分别为1.22亿元、1.47亿元、2.39亿元和1.96亿元，实现净利润分别为5857.25万元、5984.29万元、9452.60万元和8130.48万元，均呈现出持续稳健增长态势。

而根据中国化学与物理电源行业协会锂电池分会证明，曼恩斯特生产的高精密狭缝式涂布模头能够满足目前主流锂电池厂商对锂电池极片涂布工艺要求，具备与国外领先品牌竞争的能力。根据中国电池工业协会出具的科学技术成果鉴定证书（中电池协科鉴字[2022]第010号），发行人高精密狭缝式锂电池极片涂布模头达到国际先进水平。

另根据高工产业研究院（GGII）数据显示，在锂电涂布模头领域，曼恩斯特在2020年中国新增产品市场占有率排名行业第三（按品牌排名）；根据中国电池工业协会证明，曼恩斯特主导产品高精密狭缝式锂电池极片涂布模头2019年至2021年连续三年市场占有率分别为19%、21%和26%，本土企业行业连续三年排名第一，且市场占有率连续增长。

GGII还预测，随着宁德时代、比亚迪、中创新航等主流电池企业新一轮扩产潮来临，作为宁德时代、比亚迪等最主要模头供应商的曼恩斯特有望跃居中国锂电涂布模头市场第一的位置，进一步推动我国涂布模头国产化进程。

此外，作为行业标准主导起草单位之一，曼恩斯特参与了机械行业标准计划编号2021-0887T-JB《狭缝式涂布模头》的制定工作。

研发占比逐年走高 核心竞争力不断提升

新能源高端装备智能制造行业是技术密集型行业。招股书显示，曼恩斯特目前已经拥有完整的涂布模头设计、研发、制造能力，是一家研发驱动型高新技术企业，并凭借先进的研发技术及工艺水平、规模化生产制造能力，取得了较高的市场份额和客户渗透率，在国产智能涂布模头中确立了明显的竞争优势，成为行业内的领军企业。

《经济参考报》记者注意到，通过持续高额研发投入，获得强大的自主研发能力，是曼恩斯特走向成功的重要法宝。截至2022年6月30日，曼恩斯特共有包括多名行业资深工程师在内的技术研发人员121人，占公司总人数比例高达27.69%。而报告期内，曼恩斯特公司研发投入占营业收入的比例分别高达5.56%、6.18%、9.23%和9.22%，高比例的研发投入为公司进一步提升核心竞争力提供了强劲保障。

曼恩斯特坦言，公司能够将自身积累的技术成果转化为经营成果，并持续投入进行技术研发、技术产业化研究，为公司规模和盈利能力的提升奠定基础。报告期内，曼恩斯特来自于核心技术的收入分别为12002.95万元、13643.32万元、23554.79万元和19456.81万元，占其营业收入的比例分别为98.78%、92.63%、98.40%和99.47%。

有了强大的研发投入作为后盾，曼恩斯特技术体系日趋完善和健全，核心技术均来自自主研发，多项核心技术已经成熟应用于生产经营。截至最新招股书签署日，曼恩斯特一共拥有12项发明专利、108项实用新型专利（其中德国专利2项）、7项外观设计专利、11项软件著作权和多项专有技术，包括涂布模头和垫片的设计和加工工艺、各类涂布技术、高精密调节机构、模头恒温供料技术、模头调节算法、软件平台等。招股书认为，曼恩斯特具有基于多元化交叉学科的自主研发能力、专业的定制化服务能力、领先的高品质生产能力等核心竞争优势。此外，公司在目前已经取得行业领先技术水平的基础上，还积极布局新技术的研发与储备以及新涂布应用领域的拓展，应对未来市场新需求新变化的挑战。

涂布模头的设计与开发是一个多学科交叉课题。值得肯定的是，曼恩斯特依靠自行研发的核心技术，打破了高精密狭缝式涂布模头产品的国外垄断，涂布模头产品已经实现供应链全部国产化，传感器和执行机构等智能类产品国产化率在90%以上。曼恩斯特自自成立以来，通过对材料学、流体力学、自动化控制技术和软件算法等理论研究分析，不断提升涂布产品机械精度、涂布效率和涂布效果等技术指标，在模头与流道协同的可视化调节方式、多种浆料和绝缘涂料共同涂布的流道腔体设计、基于神经网络及卡尔曼滤波算法实现涂布面密度自动调节的闭环控制系统等技术领域实现了突破式革新，其核心技术涵盖流体力学计算分析能力、腔体结构设计能力、智能模头开发能力、精密机械加工能力、完善的质量管理体系以及基于长期与行业客户深度合作形成的产品迭代开发能力，公司的高精密狭缝式涂布模头产品性能达到了国际先进水平。

此外，曼恩斯特还建立了涂布研究院并申报涂布工程技术研究中心，积极开发面向未来的锂电涂布技术如干法涂布，拓展涂布技术在周边新型领域的应用，如半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布等。

定位瞄准国际一流 全面赋能下游产业

业内人士分析认为，曼恩斯特的主要产品市场前景非常广阔，其高精密狭缝式涂布模头下游为锂电池制造商或锂电生产设备制造商，终端应用领域为以电动汽车为代表的动力锂电池领域、智能手机为代表的3C数码锂电池领域以及通信基站为代表的储能锂电池等三大领域，涉及新能源汽车、智能制造、分布式能源、新材料、物联网等多个新兴产业。

招股书显示，曼恩斯特已经成为相关领域客户涂布模头及其配套领域的知名品牌和重要供应商，客户覆盖了动力锂电池全球排行前十的绝大多数优质客户资源，如宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能等知名电池企业，并与国内外知名3C数码锂电企业、锂电设备制造商建立了合作。

采访中，曼恩斯特负责人表示，未来3-5年，公司将充分把握我国新能源行业快速发展的契机，紧紧围绕“让涂布变得简单”的愿景，进一步加大科技创新力度，保持公司在新能源领域智能制造技术的先进性，不断突破和利用新技术进行前瞻性技术项目的研发并形成产业化，致力于成为拥有自主知识产权和开发能力的国际一流水准的涂布技术领域智能化整体解决方案供应商，不断为下游新能源产业发展赋能。

同时，曼恩斯特还将依托多年积累的智能制造技术，以市场需求为导向，进行相关多元化领域的拓展，扩大公司产品及业务范围。在运营和市场开拓方面，曼恩斯特还将不断提升全球化运营能力，拓展全球市场，提高国际影响力。

不过，曼恩斯特在招股书也坦言了自身的不足：目前国内锂电设备涂布模头市场的主要竞争者仍主要为日本三菱、日本松下、美国EDI等国外企业，公司在技术能力、工艺积累、产品线丰富程度、企业规模、品牌知名度等各方面与这些国外竞争对手还存在一定差距，同时面临着国内潜在进入者的竞争风险。

鉴于此，曼恩斯特未来将勇于承担发展民族品牌的历史使命，不断追赶国外领先技术与借鉴先进经验，同时借助资本市场的力量，整合更多的上下游资源，引进更多的国内外涂布技术人才，以研发生产出更高效、高可靠性的高精密狭缝式涂布模头，多层次、全方位、立体式提高公司的持续发展能力和核心竞争优势，为国内外下游新能源领域应用客户提供更优质的产品。